盘前宏观简报 — 2026年3月26日

市场状态：调整漂移，半导体守住防线

大盘目前处于调整格局。纳斯达克100指数（QQQ）周三收盘于587.60美元，较50日均线（608.65美元）低3.5%；标普500指数（SPY）收于656.82美元，同样偏离均线3.6%。两者均未出现恐慌性抛售，但整体处于弱势区间，呈现出持续震荡的分配形态。

例外是半导体板块。半导体ETF（SMH）收于398.88美元，仅较50日均线（400.75美元）低0.5%，显示出明显的相对强势。在大盘调整的背景下，半导体板块是AI基础设施链中最后的支撑。

隔夜动态：堆栈内部分化加剧

昨日（3月25日）整体指数变动不大（各涨0.6%），但AI基础设施板块内部出现明显分化。

强势方向： MRVL大涨6.4%，分析师将其与GLW并列为新买入标的。CIEN涨1.9%，盘中创下历史新高并延续到盘后。AI光通信/网络主题——LITE、CIEN、COHR——无论从价格走势还是RS评分来看，仍是整个堆栈中最强劲的细分领域。

整理消化： SNDK跌3.5%，MU跌3.4%，在前期大涨后进入回调。SNDK正在测试前高支撑位，以10日均线为支撑，市场参与者将当日最低价视为进一步减仓的关键线。MU连续第二个交易日测试50日均线——这是内存复合体的关键拐点。

层级轮动：光通信/网络领涨，软件层落后

相对强度排名清晰呈现出本周的轮动逻辑：

层级	平均Mansfield RS	信号
内存与存储	+107.9	领涨（整理中）
网络	+88.0	领涨（加速中）
半导体设备	+64.7	积极向好
数据中心	+36.2	中性
能源基础设施	+30.4	中性
软件与模型	-4.9	落后（唯一负值层）

SNDK（RS 240.8）、LITE（RS 231.1）和CIEN（RS 170.9）的RS排名均位于全场90百分位以上，是当前宇宙中动量最强的名字。

软件与模型层是唯一RS为负的层级——在AI基础设施资本支出周期推动硬件堆栈的背景下，AI应用层正在被甩在身后。

今日关注

• MU的50日均线： 这是MU第三次测试该均线。守住则确认内存板块的整理是健康的；若跌破，整个内存与存储层将承压。
• 光通信能否延续： LITE和CIEN均在历史高位附近收盘。今日早盘买家是否持仓不动，将是判断光通信行情是否有持续性的关键信号。