盘前宏观简报 — 2026年4月2日

市场格局：熊市震荡，从低点反弹

周四开盘前，三大AI基础设施基准指数均处于50日均线以下。QQQ周二收于**$584.31**，较50日均线$603.84低-3.2%。SPY收于**$655.44**，较SMA50（$677.05）低-3.2%。SMH表现相对较好，收于**$392.07**，仅低于SMA50约-1.8%——半导体并未领涨，但跌幅较小。

利好消息：QQQ在近两个交易日出现明显反弹，从3月30日收盘价$558.28反弹至4月1日的$584.31，累计涨幅达4.7%。这是下行趋势中的反弹，尚未形成格局转变。需要关注的关键位是能否有效站稳$600–$604区间（50日均线附近），若能突破，技术面将明显改善。

板块轮动：存储内存领涨，数据中心落后

当前板块相对强弱一目了然：

层级	平均相对强度（曼斯菲尔德）
内存与存储	+112.9
网络	+92.2
半导体设备	+68.0
能源基础设施	+27.1
处理器	+24.5
数据中心	+11.1

SNDK是最突出的信号——其相对强度排名在隔夜触及95百分位（曼斯菲尔德RS: 231.25），成为AI基础设施全集中最强的个股。内存与存储在大盘回调中表现抗跌。

末位的疲软值得警惕：数据中心（平均RS +11.1）和处理器（+24.5）是最弱的板块。这意味着市场正在从超大规模资本支出叙事向具有供应稀缺性的组件层标的轮动。

突破信号：以退出信号为主

4月1日扫描器触发三个持仓退出信号：

• 005930.KS（三星）——强势突破退出，评分55：收盘价$167,200跌破50均线×0.95（$167,994），持有269天后出局。
• 000660.KS（SK海力士）——VCP退出，评分53：收盘价$807,000跌破50均线×0.95（$851,202），持有144天后出局。
• 9698.HK——欧尼尔法退出，评分50：收盘价$38.64跌破阈值$39.91，持有14天。

关键判断：韩国内存股出现技术性跌破，而美股上市的存储股SNDK相对强度依然亮眼（RS 231）。这一分化——SNDK强势与SK海力士触发退出——反映了汇率因素、本地市场风险，以及在风险回避情绪下资金对美股上市AI标的的明显偏好。

社交情报：全球AI基础设施建设主线不变

昨日X平台分析师观点高度集中：全球AI基础设施建设的中长期逻辑未变，当前争议在于时间节点和推进节奏。

• @TMTLongShort对全球AI资本支出周期持乐观态度，将NVDA、MU、SNDK、LITE列为核心长线持仓，视近期宏观噪音为干扰而非趋势转变。
• @TheValueist反驳看空MU/SNDK的论点：DeepSeek的MLA架构将KV缓存需求降低80–90%，空头据此认为内存需求将下滑。反驳逻辑是：驱动内存和带宽需求的是AI计算的绝对规模扩张，而非单token效率提升。

宏观层面：@dampedspring指出缩减美联储QT与降息协调的复杂性，强调需要"回购四人帮"（Perli、Hammack、Logan、Musalem）的共识，这意味着流动性宽松路径面临体制内阻力。

今日关注重点

1. 4月2日宏观催化剂：任何关税或贸易政策公告都可能加剧韩国和台湾相关标的（三星、SK海力士、台积电）的风险厌恶情绪，需密切关注地缘政治动态。
2. QQQ能否收复$590–$604区间：若能持续站稳$590以上，则确认反弹有延续性；若再次失守，则有回测$558低点的风险。
3. SNDK分化走势：RS处于95百分位，需观察在大盘走弱时SNDK能否维持相对强度。内存供应稀缺是多头逻辑；任何库存预警信号将使该逻辑失效。